專家預(yù)計下半年降準，同時不排除降息可能

　　■本報記者 左永剛

　　7月份先行經(jīng)濟數(shù)據(jù)初步顯示經(jīng)濟反彈動力不足，市場普遍預(yù)期CPI同比增速繼續(xù)下降為下一步貨幣政策預(yù)留了空間。剛剛公布的7月份制造業(yè)PMI為49.9%，比上月下降0.1個百分點，微低于臨界點。與此同時，近期研究機構(gòu)多數(shù)預(yù)計7月份CPI同比增速位于1.7%的水平。

　　中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春在接受《證券日報》記者采訪時稱，目前貨幣政策強化宏觀審慎監(jiān)管力度的基礎(chǔ)之上，預(yù)計趨向相對寬松，預(yù)計下半年將出臺降準舉措，同時不排除降息的可能。

　　“受制于降息與資產(chǎn)泡沫之間的沖突、降息與資本外逃之間的沖突、美元加息預(yù)期與國內(nèi)降息之間的沖突等因素，預(yù)計在寬松貨幣政策上較為審慎，在工具的選擇上也要有所審慎，因此降息存在很強的不確定性。”劉元春指出。

　　談及財政政策，劉元春認為，由于下半年經(jīng)濟增速下行壓力會進一步強化，財政政策將更加積極，積極財政的政策核心在于落實，因此通過盤活存量資金，可以強化資金的引導和投入。

　　萬博新經(jīng)濟研究院院長助理劉哲在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，從食品價格來看，7月份CPI主要受到豬肉價格、翹尾因素、蔬菜和蔬果的影響。其中豬肉價格持續(xù)回落，環(huán)比下跌1.9%，對CPI影響0.04%；翹尾因素下行，7月份為0.78%，較6月份下降0.31%；洪澇災(zāi)害導致農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，蔬菜環(huán)比上漲7%，對CPI影響0.17%，蔬果環(huán)比下降3.2%，對CPI影響0.05%；其他食品價格基本保持穩(wěn)定；從非食品價格方面，環(huán)比上漲0.1%，對CPI影響0.06%。總體預(yù)計，7月份CPI環(huán)比下降0.2%，同比增速1.7%。

　　劉哲認為，CPI作為貨幣政策的參考因素之一，持續(xù)低位運行，也為貨幣政策打開了空間。

　　“此外，由于7月份油價小幅降低，大宗商品價格呈現(xiàn)震蕩，南華工業(yè)指數(shù)、動力煤價格、鋼材價格等均出現(xiàn)微升，預(yù)計PPI跌幅將繼續(xù)收窄，預(yù)計7月份PPI同比增速為-2.3%。”劉哲預(yù)測說。

　　劉哲認為，在經(jīng)濟進行新舊動能的轉(zhuǎn)換時期，經(jīng)濟增速面臨下行壓力，從高融資成本等間接供給成本約束方面看，降息降準有利于降低企業(yè)的融資成本，尤其是中小企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的投資凈回報率。由于貨幣政策傳導具有滯后性，因此，應(yīng)前瞻性的抓住時間窗口，進一步貨幣政策應(yīng)先于通貨緊縮、經(jīng)濟下行的速度。

　　另有券商研報指出，考慮到近期貨幣政策方向不明無法向市場和經(jīng)濟主體釋放明確的政策信號，不利于經(jīng)濟增長和金融穩(wěn)定，不排除近期降準的可能性。而方正證券首席經(jīng)濟學家認為，經(jīng)濟從快速下滑期步入“L”型緩慢探底期，物價從滯漲到溫和回落，貨幣已經(jīng)從主動放水轉(zhuǎn)換到 “擠牙膏式”寬松。